Altman Z-score české firmy — výpočet z účetní závěrky

Co Altman Z-score říká

Z‑score je vážený součet pěti účetních poměrů (working capital / total assets, retained earnings / total assets, EBIT / total assets, market value of equity / total liabilities, sales / total assets). Edward Altman ho v roce 1968 navrhl jako jednoduchý prediktor bankrotu na základě historických dat amerických výrobních firem. Výsledná hodnota se interpretuje ve třech pásmech: bezpečné (Z > 2.99), šedé pásmo (1.81–2.99), bankrotní (Z < 1.81).

Pro firmy v ČR je častější použít modifikovaný index IN05 (Inka a Ivan Neumaierovi) — je kalibrovaný na české podmínky a využívá poměry, které jsou v českých účetních výkazech přímo dostupné. Pro nesměnný kapitál (s.r.o., neveřejně obchodované a.s.) je přesnější než původní Altman.

Jak data získáváme

Účetní závěrky tahá náš extrakční pipeline z veřejné sbírky listin justice.cz. Z PDF dokumentů AI extrahuje rozvahu, výsledovku a klíčové poměry; následně se počítají Z‑score a IN05 pro každý zveřejněný rok zpětně. Trend skóre v čase je ve většině případů informativnější než jediná hodnota — ukáže, zda se firma zlepšuje, stagnuje, nebo klesá do šedého pásma.

Co se zobrazí v aplikaci

Pro každou firmu v portfoliu uvidíte aktuální Z‑score, jeho pásmo, hodnoty pěti vstupních poměrů a graf vývoje za posledních 5 let, pokud jsou závěrky dostupné. Vedle Altmana se zobrazuje IN05 a sektorové srovnání — kde leží firma vůči mediánu jejího NACE kódu.

Pozor — Z‑score je pomocný nástroj, ne věštba. Firmy s Z < 1.81 nezbankrotují automaticky, firmy s Z > 2.99 automaticky neprosperují. Slouží jako filtr, který odhalí kandidáty pro hlubší kontrolu, ne jako finální verdikt.